BerandaIstilahIndex-Linked Bond

Index-Linked Bond

Apa itu Index-Linked Bond?

Index-Linked Bond adalah obligasi di mana pembayaran pendapatan bunga pada pokok terkait dengan Index harga tertentu, biasanya Index Harga Konsumen (CPI). Fitur ini memberikan perlindungan kepada investor dengan melindungi mereka dari perubahan pada Index yang mendasarinya. Arus kas obligasi disesuaikan untuk memastikan bahwa pemegang obligasi menerima tingkat pengembalian riil yang diketahui. Index-Linked Bond juga dikenal sebagai obligasi pengembalian riil di Kanada, Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) di AS, dan linker di Inggris. 

Cara Kerja Index-Linked Bond 

Seorang investor obligasi memegang obligasi dengan tingkat bunga tetap. Pembayaran bunga, yang dikenal sebagai kupon, biasanya dibayar setiap setengah tahun dan merupakan pengembalian investor atas investasi mereka di obligasi. Namun, seiring berjalannya waktu, inflasi juga meningkat, yang mengikis nilai pengembalian tahunan investor. Ini berbeda dengan pengembalian pada ekuitas dan properti, di mana dividen dan pendapatan sewa meningkat seiring inflasi. Untuk mengurangi dampak inflasi, pemerintah menerbitkan Index-Linked Bond.

Index-Linked Bond adalah obligasi yang pembayaran kuponnya disesuaikan dengan inflasi dengan menghubungkan pembayaran tersebut ke beberapa indikator inflasi, seperti Index Harga Konsumen (CPI) atau Index Harga Ritel (RPI). Investasi yang memberikan bunga ini biasanya membayar investor dengan hasil riil ditambah inflasi yang terakumulasi, memberikan perlindungan terhadap inflasi. Hasil, pembayaran, dan jumlah pokok dihitung dalam istilah riil, bukan angka nominal. CPI dapat dianggap sebagai nilai tukar yang mengubah pengembalian investasi obligasi menjadi pengembalian riil.

Index-Linked Bond bernilai bagi investor karena nilai riil dari obligasi diketahui sejak pembelian dan risiko yang terlibat dengan ketidakpastian dapat dihilangkan. Obligasi ini juga kurang volatil dibandingkan obligasi nominal dan membantu investor mempertahankan daya beli mereka.

Contoh dari Index-Linked Bond

Pertimbangkan dua investor—satu membeli obligasi reguler dan yang lainnya membeli Index-Linked Bond. Kedua obligasi diterbitkan dan dibeli seharga $100 pada bulan Juli 2019, dengan ketentuan yang sama—tingkat kupon 4%, 1 tahun sampai jatuh tempo, dan nilai nominal $100. Tingkat CPI pada saat penerbitan adalah 204.

Obligasi reguler membayar bunga tahunan sebesar 4%, atau $4 ($100 x 4%), dan jumlah pokok $100 akan dibayar kembali pada saat jatuh tempo. Pada saat jatuh tempo, pokok dan pembayaran bunga yang jatuh tempo, yaitu $100 + $4 = $104, akan diterima oleh pemegang obligasi.

Dengan asumsi tingkat CPI pada Juli 2020 adalah 207, nilai bunga dan pokok harus disesuaikan dengan inflasi pada Index-Linked Bond. Pembayaran kupon dihitung menggunakan jumlah pokok yang disesuaikan dengan inflasi, dan faktor Index digunakan untuk menentukan jumlah pokok yang disesuaikan dengan inflasi. Untuk tanggal tertentu, faktor Index didefinisikan sebagai nilai CPI untuk tanggal tersebut dibagi dengan CPI pada tanggal penerbitan obligasi. Faktor Index dalam contoh kita adalah 1,0147 (207/204). Oleh karena itu, tingkat inflasi adalah 1,47%, dan pemegang obligasi akan menerima $105,53 ($104 x 1,0147) ketika jatuh tempo.

Tingkat bunga tahunan pada obligasi tersebut adalah 5,53% [(($105,53 – $100)/$100) x 100%]. Tingkat pengembalian riil investor adalah sekitar 4,06% (5,53% – 1,47%), dihitung sebagai tingkat nominal dikurangi dengan tingkat inflasi.

Artikel Sebelumnya
Artikel Berikutnya

Baca Juga