Keynesian put adalah pandangan optimis investor yang didasarkan pada ekspektasi bahwa investasi tertentu, dan pasar keuangan secara umum, akan segera mendapat manfaat dari langkah-langkah stimulus fiskal. Misalnya, seorang investor yang mengincar proposal untuk pengeluaran pemerintah yang besar untuk mengurangi emisi gas rumah kaca, seperti yang tercantum dalam resolusi anggaran federal tahun 2021, dapat mempertimbangkan strategi Keynesian put yang terkait dengan saham produsen bus listrik atau perusahaan panel surya. Stimulus fiskal dapat mencakup peningkatan pengeluaran pemerintah, pengurangan pajak, atau pelonggaran kebijakan moneter Federal Reserve.
Memahami Keynesian Put
Istilah Keynesian put dicetuskan oleh analis di Bank of America Merrill Lynch pada tahun 2016. Namanya merujuk pada teori ekonomi ekonom Inggris abad ke-20 yang berpengaruh, John Maynard Keynes, yang merupakan pendukung pengeluaran pemerintah untuk meningkatkan ekonomi yang sedang terpuruk.
Istilah ini juga merupakan referensi yang jenaka untuk Greenspan put, istilah yang diciptakan pada tahun 1998 untuk menggambarkan kebijakan moneter akomodatif yang digunakan oleh Ketua Federal Reserve saat itu Alan Greenspan untuk menghindari resesi. Kebijakan moneter proaktif seperti pemotongan suku bunga pinjaman utama dimaksudkan untuk merangsang ekonomi dengan mendorong lebih banyak pinjaman oleh bisnis dan konsumen.
Keynesian put didasarkan pada keyakinan bahwa pemerintah akan membelanjakan uang untuk mempertahankan pertumbuhan ekonomi. Sejak krisis ekonomi 2007-2008, ada harapan yang berkembang bahwa pemerintah di seluruh dunia akan secara agresif menggunakan daya beli mereka untuk meningkatkan ekonomi mereka. Itu hampir pasti mendukung harga saham.
Contoh Keynesian Put
American Rescue Act tahun 2021 menggelontorkan $1,2 triliun dalam bentuk uang federal ke dalam ekonomi untuk mengimbangi kerusakan yang terjadi pada orang Amerika dan bisnis Amerika akibat pandemi COVID-19. Seorang investor dengan kerangka berpikir Keynesian put mungkin mempertimbangkan ke mana tepatnya semua uang itu pergi. Berikut ini sebagian dana tersebut:
- Sekitar $242 miliar dibagi menjadi pembayaran yang diberikan kepada hampir semua warga Amerika, tanpa syarat, dan dengan pembayaran bonus untuk orang tua dari anak-anak kecil.
- Sekitar $350 miliar didistribusikan ke pemerintah daerah untuk mengganti pendapatan pajak yang hilang. Penekanannya adalah pada pendanaan layanan penanggap pertama dalam krisis kesehatan dan membantu penduduk dan usaha kecil yang berjuang dengan hilangnya pendapatan. Sebagian dari uang tersebut ditujukan untuk perbaikan infrastruktur dasar seperti layanan pita lebar dan peningkatan layanan air kota.
Pembayaran langsung kepada pembayar pajak tersebut langsung masuk ke perekonomian dalam bentuk belanja konsumen. Dan belanja infrastruktur berarti pembelian barang dan peralatan oleh pemerintah dalam skala besar.
Hal ini menjelaskan mengapa Indeks S&P 500, indikator yang dapat diandalkan untuk kesehatan bisnis besar Amerika secara keseluruhan, naik dari 3.870 pada awal Maret 2021 menjadi 4.468 pada pertengahan Agustus 2021, meskipun pandemi COVID-19 terus mengganggu.
Dampak dari Keynesian Put
Dampak dari Keynesian Put sulit diukur, tetapi juga sulit disangkal.
Dalam jangka pendek, belanja infrastruktur untuk memperbaiki jalan, jembatan, bandara, rumah sakit, dan internet berkecepatan tinggi meningkatkan laba perusahaan, menciptakan lapangan kerja baru, dan meningkatkan produk domestik bruto. Namun, peningkatan belanja pemerintah juga meningkatkan defisit, yang berpotensi menyebabkan pajak dan inflasi yang lebih tinggi. Oleh karena itu, Keynesian Put bukanlah fenomena yang menarik bagi pemegang obligasi.
