Pertama kali diperkenalkan pada tahun 1983 sebagai Nasdaq Quotation Dissemination Service (NQDS), Level 2 adalah layanan berbasis langganan yang menyediakan akses waktu nyata ke buku pesanan NASDAQ. Layanan ini dimaksudkan untuk menampilkan kedalaman dan momentum pasar bagi para pedagang dan investor. Layanan ini menyediakan kuotasi harga dari pembuat pasar yang terdaftar di setiap sekuritas yang terdaftar di NASDAQ dan OTC Bulletin Board. Jendela Level 2 menunjukkan harga bid dan ukuran di sisi kiri dan harga ask dan ukuran di sisi kanan.
Dasar-dasar Level 2
Level 2 menyediakan informasi harga yang mendalam bagi pengguna, termasuk semua harga yang tersedia yang dipublikasikan oleh pembuat pasar dan jaringan komunikasi elektronik (ECN).
Level 1 menawarkan informasi yang cukup untuk memenuhi kebutuhan sebagian besar investor, menyediakan harga bid dan ask terbaik.
Namun, pedagang aktif sering kali lebih menyukai Level 2 karena menampilkan penawaran dan permintaan dari tingkat harga di luar atau di luar harga bid offer terbaik nasional (NBBO). Hal ini memberikan pengguna tampilan visual dari kisaran harga dan likuiditas terkait pada setiap level harga. Dengan informasi ini, seorang trader dapat menentukan titik masuk dan atau keluar yang menjamin likuiditas yang dibutuhkan untuk menyelesaikan perdagangan.
Pergerakan harga pada Level 2 tidak selalu merupakan refleksi aktual dari perdagangan yang tercatat; Level 2 hanyalah tampilan harga dan likuiditas yang tersedia. Ini merupakan perbedaan penting karena program perdagangan frekuensi tinggi sering kali menyesuaikan harga bid dan ask Level 2 secara drastis untuk mengguncang pasar dan membuat panik para penonton meskipun tidak ada perdagangan yang benar-benar dieksekusi. Praktik ini umum terjadi pada saham momentum.
Level 2 dan Reserve and Hidden Orders
Banyak ECN, yang merupakan sistem otomatis yang mencocokkan order beli dan jual untuk sekuritas, menawarkan kemampuan bagi para trader untuk memposting reserve order dan hidden order. ECN umumnya menampilkan harga bid dan ask terbaik yang tersedia dari beberapa partisipan pasar, dan mereka juga secara otomatis mencocokkan dan mengeksekusi order. ECN menawarkan opsi reserve order, yang terdiri dari harga dan ukuran tampilan beserta ukuran sebenarnya. Perintah ini hanya menampilkan ukuran tampilan tertentu pada Level 2 karena menyembunyikan ukuran sebenarnya dari seluruh perintah.
Perintah tersembunyi, yang merupakan opsi tempat investor dapat menyembunyikan perintah besar dari pasar pada ECN, berfungsi dengan cara yang sama tetapi tidak terlihat pada Level 2. Hal ini memungkinkan lebih banyak kebijaksanaan dalam menentukan harga. Cara terbaik bagi pengguna untuk menentukan status cadangan atau perintah tersembunyi adalah dengan memeriksa waktu dan penjualan untuk perdagangan pada harga yang ditunjukkan.
Manfaat Perdagangan Menggunakan Kutipan Level 2
Manfaat utama menggunakan kutipan Level 2 adalah mendapatkan akses ke banyak informasi yang terkait dengan pasar. Informasi ini dapat digunakan dalam berbagai cara untuk menghasilkan keuntungan. Misalnya, Anda dapat memastikan volume likuiditas dan ukuran pesanan untuk saham yang diperdagangkan di Nasdaq. Anda juga dapat mengidentifikasi tren menggunakan informasi tentang perintah bid dan ask.
Informasi penting yang terkait dengan pembuat pasar dan investor institusional juga tersedia dalam kutipan Level 2. Pedagang dapat menggunakan informasi ini untuk keuntungan mereka. Misalnya, mereka dapat mengukur minat investor institusional pada saham besar dari ukuran pesanan mereka dan menempatkan pesanan yang identik. Strategi serupa dapat digunakan dengan reserve order, yaitu order besar yang dipecah menjadi lot berukuran lebih kecil. Setelah mengidentifikasi order tersembunyi dari kuotasi L2, trader dapat menempatkan order serupa karena tindakan investor institusional akan membantu level support dan resistance untuk harga saham tersebut.
Contoh Kuotasi Level 2
Ada enam kolom penting dalam kuotasi Level 2 untuk saham tertentu. Yang pertama adalah MMID. Kolom ini mengidentifikasi identifikasi empat huruf untuk market maker. Kolom kedua adalah Bid atau harga yang bersedia dibayarkan oleh market maker untuk saham tersebut. Kolom ketiga adalah Size. Kolom ini adalah jumlah order yang ditempatkan oleh market maker pada ukuran tersebut.
Tiga kolom yang tersisa di sisi kanan serupa. Satu-satunya pengecualian adalah Ask, yaitu harga yang bersedia dijual oleh market maker pada harga saham tersebut. Trader dapat menggunakan perbedaan antara harga bid dan ask untuk menentukan tekanan harga dan menerapkan strategi perdagangan.
