Kicker adalah hak, waran yang dapat dilaksanakan, atau fitur lain yang ditambahkan ke instrumen utang untuk membuatnya lebih diminati oleh calon investor dengan memberikan pemegang utang opsi potensial untuk membeli saham penerbit. Dalam real estat, kicker adalah biaya tambahan yang harus dibayarkan pada hipotek agar pinjaman disetujui. Contohnya adalah saham ekuitas dalam penerimaan properti ritel atau sewa. Kicker juga disebut pemanis atau pelengkap.
Cara Kerja Kicker
Kicker adalah fitur yang ditambahkan untuk “menyelesaikan transaksi” karena fitur tersebut secara eksklusif untuk keuntungan pemberi pinjaman dan digunakan untuk menambah laba atas investasi (ROI) yang diharapkan. Misalnya, pemberi pinjaman mungkin khawatir meminjamkan uang kepada perusahaan rintisan, yang mungkin membutuhkan uang untuk membiayai operasi tahap awal. Tanpa rekam jejak keuangan yang menunjukkan pertumbuhan penjualan dan laba yang stabil, perusahaan rintisan tersebut mungkin menghadapi perjuangan berat dalam memperoleh pendanaan. Perusahaan muda mungkin perlu menyusun kesepakatan ekuitas untuk menarik pemberi pinjaman, dengan menawarkan kicker kepemilikan ekuitas di perusahaan. Sebagai imbalan atas pinjaman uang kepada perusahaan, pemberi pinjaman akan menerima saham di perusahaan dan persentase tertentu dari laba masa depan.
Equity Kickers
Pada dasarnya, kicker adalah insentif tambahan untuk mendorong investor membeli surat utang, seperti obligasi atau saham preferen. Ketika obligasi memiliki opsi tertanam yang dapat digunakan oleh pemegang obligasi untuk membeli ekuitas di perusahaan penerbit dengan harga diskon, opsi tersebut dikatakan sebagai kicker. Seorang investor akan diberi insentif untuk membeli obligasi dengan kicker karena hal ini memungkinkan investor untuk berpartisipasi dalam setiap peningkatan nilai kepemilikan ekuitas.
Dua jenis umum dari kicker ekuitas adalah fitur konvertibel pada beberapa obligasi yang memungkinkan obligasi ditukar dengan saham, dan waran untuk membeli saham yang dijual dalam kombinasi dengan penerbitan obligasi baru.
Perusahaan yang menambahkan kicker (misalnya, penawaran hak) pada penerbitan obligasi hanya melakukannya untuk menyerahkan seluruh penerbitan ke tangan investor. Kicker tersebut mungkin atau mungkin tidak dapat digunakan kapan saja selama masa berlaku obligasi. Sering kali titik impas tertentu harus dicapai, seperti harga saham di atas level tertentu, sebelum kicker memiliki nilai riil. Misalnya, pemegang obligasi yang memiliki hak untuk membeli saham di perusahaan tersebut seharga $20 per saham, hanya akan menggunakan hak ini jika saham tersebut diperdagangkan di atas $20. Jika tidak, tidak ada keuntungan finansial untuk membeli saham tersebut.
Kicker Real Estat
Dalam pinjaman real estat, pemberi pinjaman mungkin ditawari, selain bunga pinjaman, bagian dari total pendapatan atau penerimaan sewa kotor yang akan dihasilkan dari properti investasi yang dibiayai, jika pendapatan melebihi jumlah tertentu. Manfaat ini dapat ditawarkan oleh peminjam atau diminta oleh pemberi pinjaman untuk mempermanis kesepakatan pinjaman.
Jika peminjam tidak dapat membayar uang muka dalam jumlah besar untuk properti tersebut atau terdapat beberapa keadaan yang menjadikan transaksi tersebut berisiko kredit, pemberi pinjaman dapat meminta beberapa jenis kicker ekuitas atau persentase kepemilikan atas properti tersebut. Misalnya, pemberi pinjaman dapat menyetujui pinjaman investasi real estat dengan ketentuan bahwa mereka menerima persentase dari hasil penjualan setelah peminjam merenovasi properti tersebut dan menjualnya kembali dengan harga yang lebih tinggi.
Pertimbangan Khusus
Istilah kicker tidak boleh disamakan dengan istilah kickback, yang merupakan pembayaran ilegal yang diberikan sebagai kompensasi atas perlakuan istimewa. Dalam transaksi real estat, individu dan perusahaan yang melanggar larangan kickback dapat menghadapi tanggung jawab perdata dan pidana. Dari sudut pandang hukum, semua biaya penyelesaian harus diungkapkan dalam pinjaman konsumen sebagai bagian dari biaya keuangan. Kongres memberlakukan Undang-Undang Prosedur Penyelesaian Real Estat (RESPA), yang mulai berlaku pada bulan Juni 1975, untuk melindungi konsumen dari praktik penyelesaian yang tidak adil, seperti kickback. RESPA mengharuskan pemberi pinjaman, pialang hipotek, atau pemberi layanan pinjaman rumah untuk memberikan pengungkapan kepada peminjam mengenai sifat dan biaya proses penyelesaian real estat.
