Apa arti Going Private?
Istilah going private mengacu pada sebuah transaksi atau serangkaian transaksi yang mengubah perusahaan publik menjadi entitas privat. Setelah perusahaan menjadi privat, pemegang saham tidak lagi dapat memperdagangkan saham mereka di pasar terbuka.
Ada beberapa jenis transaksi going private, termasuk pembelian ekuitas swasta, pembelian manajemen, dan penawaran tender.
Cara Kerja Going Private
Sebuah perusahaan biasanya go private ketika para pemegang sahamnya memutuskan bahwa tidak ada lagi manfaat signifikan untuk menjadi perusahaan publik.
Salah satu cara agar transisi ini terjadi adalah perusahaan diakuisisi melalui pembelian ekuitas swasta. Dalam transaksi ini, perusahaan ekuitas swasta akan membeli saham pengendali di perusahaan, dan sering kali memanfaatkan utang dalam jumlah besar. Dengan demikian, perusahaan ekuitas swasta akan menjaminkan utang tersebut dengan aset perusahaan yang diakuisisi. Pembayaran bunga dan pokok utang kemudian dibayarkan dengan menggunakan arus kas dari bisnis tersebut.
Metode umum lainnya adalah transaksi pembelian manajemen, di mana perusahaan diambil alih oleh tim manajemennya sendiri. Struktur pembelian manajemen mirip dengan pembelian ekuitas swasta, karena keduanya mengandalkan utang dalam jumlah besar. Namun, tidak seperti pembelian ekuitas swasta, pembelian manajemen dilakukan oleh “orang dalam” yang sudah sangat memahami bisnis tersebut.
Dalam beberapa kasus, transaksi go private juga akan melibatkan pembiayaan penjual, di mana pemilik perusahaan (dalam hal ini, pemegang saham perusahaan publik) membantu pembeli baru membiayai pembelian. Dalam praktiknya, hal ini biasanya terdiri dari mengizinkan pembeli untuk menunda pembayaran sebagian dari harga pembelian untuk beberapa periode waktu, seperti lima tahun.
Contoh umum lain dari transaksi go private adalah penawaran tender. Ini terjadi ketika sebuah perusahaan atau individu membuat penawaran publik untuk membeli sebagian besar atau seluruh saham perusahaan. Kadang-kadang, penawaran tender dilakukan (dan diterima) bahkan ketika tim manajemen perusahaan target saat ini tidak ingin perusahaan tersebut dijual. Dalam situasi ini, penawaran tender disebut sebagai pengambilalihan yang tidak bersahabat.
Karena entitas yang mengajukan penawaran tender dapat berupa perusahaan publik, penawaran tender sering kali dibiayai dengan menggunakan campuran uang tunai dan saham. Sebagai contoh, Perusahaan A dapat mengajukan penawaran tender kepada Perusahaan B di mana pemegang saham Perusahaan B akan menerima 80% dari penawaran tersebut dalam bentuk uang tunai dan 20% dalam bentuk saham Perusahaan A.
Contoh Transaksi Going Private di Kehidupan Nyata
Pada bulan Desember 2015, grup ekuitas swasta JAB Holding Company mengumumkan rencananya untuk mengakuisisi Keurig Green Mountain. Tidak seperti kebanyakan pembelian ekuitas swasta lainnya, ini adalah penawaran yang sepenuhnya tunai.
Penawaran tersebut menghargai saham dengan harga $92, hampir 80% lebih tinggi dari nilai pasarnya sebelum pengumuman. Tidak mengherankan jika harga saham naik secara dramatis setelah pengumuman tersebut dan perusahaan menerima penawaran tersebut tidak lama kemudian.
Transaksi tersebut diselesaikan pada bulan Maret tahun berikutnya. Dengan demikian, saham perusahaan berhenti diperdagangkan di pasar saham dan Keurig Green Mountain menjadi perusahaan swasta.
