Green bond adalah instrumen utang berpendapatan tetap yang diperuntukkan untuk menggalang dana bagi proyek-proyek iklim dan lingkungan. Obligasi ini biasanya dikaitkan dengan aset dan didukung oleh neraca keuangan entitas penerbit, sehingga biasanya memiliki peringkat kredit yang sama dengan obligasi lainnya.
Apa itu Green Bond?
Seiring dengan semakin fokusnya dunia dalam mengatasi perubahan iklim dan tantangan lingkungan lainnya, green bonds telah menjadi populer di kalangan investor untuk menyelaraskan tujuan keuangan mereka dengan nilai-nilai yang mereka anut dan berkontribusi pada perubahan positif. Green bonds adalah jenis investasi pendapatan tetap yang digunakan untuk mendanai proyek-proyek dengan dampak lingkungan yang positif. Seperti obligasi tradisional, green bonds menawarkan investor imbal hasil yang telah ditentukan dan janji untuk menggunakan hasil investasi untuk membiayai atau mendanai kembali proyek-proyek yang berkelanjutan, baik sebagian maupun seluruhnya.
Obligasi ini diterbitkan oleh entitas publik, swasta, atau multilateral untuk mengumpulkan modal bagi inisiatif yang berkontribusi pada ekonomi yang lebih berkelanjutan dan menghasilkan manfaat iklim, lingkungan, atau manfaat lainnya yang dapat diidentifikasi. Proyek-proyek yang didanai oleh green bonds meliputi energi terbarukan, efisiensi energi, transportasi publik yang bersih, pencegahan dan pengendalian polusi, konservasi, pengelolaan air dan air limbah yang berkelanjutan, dan bangunan hijau yang memenuhi standar dan sertifikasi yang diakui secara internasional.
Memahami Green Bonds
Green bonds dimaksudkan untuk mendorong keberlanjutan dan mendukung proyek-proyek yang berhubungan dengan iklim atau proyek-proyek lingkungan hidup lainnya. Obligasi ini membantu mendanai proyek-proyek mulai dari efisiensi energi hingga pertanian dan kehutanan yang berkelanjutan hingga melindungi ekosistem akuatik dan terestrial. Obligasi ini juga membiayai pengembangan teknologi ramah lingkungan dan mitigasi perubahan iklim.
Seperti obligasi lainnya, green bonds sering kali memiliki insentif pajak dalam bentuk kredit dan pengecualian, sehingga lebih menarik daripada obligasi kena pajak yang sebanding.
Green bonds sering kali diverifikasi oleh pihak ketiga, seperti Climate Bonds Standard Board, yang menyatakan bahwa obligasi ini akan mendanai proyek-proyek yang memberikan manfaat bagi lingkungan.
Sejarah Green Bonds
Pada tahun 2012, nilai semua green bonds yang diterbitkan hanya sebesar $2,6 miliar. Namun dalam beberapa tahun terakhir, pasar telah berkembang pesat karena pemerintah memperkenalkan persyaratan baru untuk mengatasi perubahan iklim, dan banyak investor menginginkan investasi yang memenuhi tujuan ESG mereka.
Bloomberg melaporkan bahwa penjualan green bonds naik ke rekor $575 miliar pada tahun 2023. Dari total tersebut, $190 miliar green bonds diterbitkan oleh pemerintah selama tahun tersebut.
Permintaan diperkirakan akan meningkat di tahun-tahun mendatang, berkat biaya pinjaman yang lebih murah yang dimungkinkan oleh ekspektasi penurunan suku bunga dan peraturan Eropa untuk meningkatkan transparansi, komparabilitas, dan kredibilitas pasar green bond.
Dana green bond dikembangkan pada tahun 2010-an, memperluas kemampuan investor ritel untuk berpartisipasi dalam inisiatif ini. Allianz SE. (ALV.DE), Axa S.A., State Street Corporation (STT), TIAA-CREF, BlackRock Inc (BLK), AXA World Funds, dan HSBC Holdings PLC (HSBC) merupakan beberapa perusahaan investasi dan perusahaan manajemen aset yang telah mensponsori reksadana green bonds atau exchange traded funds (ETF).
Contoh Green Bond di Dunia Nyata
Bank Dunia adalah penerbit utama green bonds. Pada tahun 2022, tahun terakhir data yang tersedia, Bank Dunia melaporkan penerbitan obligasi sebesar $40,8 miliar, penyaluran dana sebesar $28,2 miliar, dan komitmen pinjaman baru sebesar $33,1 miliar. Sebelumnya, bank ini telah melaporkan penerbitan green bonds senilai $14,4 miliar dari tahun 2008 hingga 2020. Dana tersebut digunakan untuk proyek-proyek energi dan efisiensi (33%), transportasi bersih (27%), dan pertanian dan penggunaan lahan (15%).
Salah satu penjualan green bond pertama bank ini mendanai Proyek Pembangkit Listrik Tenaga Air Rampur, yang menyediakan tenaga air rendah karbon untuk jaringan listrik di India bagian utara. Dibiayai oleh penerbitan green bonds, proyek ini menghasilkan hampir 2 megawatt per tahun, mencegah 1,4 juta ton emisi karbon. Pada tahun 2022, gabungan proyek-proyek tersebut menurunkan emisi karbon sebesar 8,4 juta ton.
Jenis-jenis Green Bond
Meskipun semua green bonds merupakan bentuk pembiayaan utang untuk proyek lingkungan hidup, karakteristik spesifik setiap instrumen dapat berbeda berdasarkan penerbitnya, penggunaan dana, dan akses pemegang obligasi terhadap aset penerbit jika terjadi likuidasi, serta faktor-faktor lainnya. Berikut ini adalah jenis-jenis green bonds yang tersedia di pasar:
- Obligasi “penggunaan hasil”: Instrumen ini didedikasikan untuk mendanai proyek-proyek ramah lingkungan, tetapi jika penerbitnya dilikuidasi, pemberi pinjaman dapat menggunakan aset-aset penerbit lainnya. Obligasi ini memiliki peringkat kredit yang sama dengan obligasi penerbit lainnya.
- Obligasi pendapatan “penggunaan hasil” atau sekuritas beragun aset: Sekuritas ini dapat membiayai atau mendanai kembali proyek-proyek ramah lingkungan, tetapi jaminan untuk utang tersebut berasal dari aliran pendapatan yang dikumpulkan oleh penerbit, seperti pajak atau biaya. Negara bagian dan kotamadya sering memilih jenis ini ketika menerbitkan green bonds.
- Obligasi proyek: Obligasi ini terbatas pada proyek hijau tertentu, yang berarti bahwa investor hanya dapat mengakses aset-aset yang terkait dengan proyek tersebut.
- Obligasi sekuritisasi: Obligasi ini mengumpulkan sekelompok proyek ke dalam satu portofolio utang, dan pemegang obligasi memiliki akses ke aset yang mendasari keseluruhan proyek.
- Obligasi tertutup: Instrumen utang ini membiayai sekelompok proyek ramah lingkungan yang dikenal sebagai “covered pool”. Dalam hal ini, investor memiliki akses ke penerbit, tetapi jika penerbit tidak dapat melakukan pembayaran utang, pemegang obligasi memiliki akses ke covered pool.
- Pinjaman: Pembiayaan untuk proyek-proyek ramah lingkungan dapat berupa pinjaman dengan jaminan (didukung oleh agunan) atau tanpa jaminan. Dengan pinjaman tanpa jaminan, pemberi pinjaman memiliki akses penuh terhadap aset peminjam. Untuk pinjaman dengan jaminan, pemberi pinjaman dapat mengakses agunan.
Cara Membeli Green Bond
Investasi dalam green bonds sering kali berasal dari investor institusi, reksa dana, hedge fund, dan lembaga dana abadi yang mampu menginvestasikan dana dalam jumlah besar dalam instrumen utang. Namun, banyak reksa dana dan ETF yang menawarkan eksposur pada green bond untuk investor ritel yang ingin menyelaraskan portofolio mereka dengan kepekaan dan nilai lingkungan mereka.
Contohnya, iShares USD Green Bond ETF (BGRN) melacak performa indeks yang terdiri dari obligasi kelas investasi yang mendanai proyek-proyek lingkungan hidup. Meskipun ETF ini hanya berfokus pada utang berdenominasi dolar AS, ETF ini mencakup obligasi dari emiten non-AS dan peminjam yang berbasis di AS.
Meskipun ETF seperti BGRN sudah tersedia melalui akun pialang atau platform online, investor ritel yang ingin membeli green bonds individual memiliki situasi yang sedikit lebih kompleks. Pialang Anda mungkin mengizinkan Anda berinvestasi pada obligasi individual, tetapi ketika membeli green bonds dari penerbit korporat, Anda mungkin dikenakan setoran minimum, biaya pemeliharaan, dan komisi. Green bonds yang diterbitkan pemerintah juga dapat dibeli melalui broker Anda atau langsung dari penerbitnya.
