Apa itu Last Trading Day?
Last Trading Day adalah hari terakhir di mana kontrak berjangka, atau derivatif lain dengan tanggal kedaluwarsa, dapat diperdagangkan atau ditutup sebelum penyerahan aset dasar atau penyelesaian tunai harus dilakukan. Pada akhir Last Trading Day, pemegang kontrak harus bersiap untuk menerima penyerahan komoditas atau melakukan penyelesaian tunai jika posisi tidak ditutup. Konsep yang sama berlaku untuk kontrak opsi.
Last Trading Day adalah kesempatan terakhir untuk menutup posisi, jika tidak, aset dasar akan diserahkan jika berlaku. Jika opsi tidak bernilai, maka tidak perlu ditutup, opsi tersebut akan kedaluwarsa begitu saja.
Memahami Last Trading Day
Last Trading Day adalah hari sebelum derivatif kedaluwarsa. Pada tanggal kedaluwarsa, derivatif tidak lagi dapat diperdagangkan dan proses penyelesaian dimulai. Misalkan tanggal kedaluwarsa kontrak opsi adalah Jumat, 22 Maret. Last Trading Day adalah Kamis, 21 Maret.
Last Trading Day adalah hari terakhir di mana kontrak berjangka dapat diperdagangkan atau ditutup. Setiap kontrak yang masih beredar di akhir Last Trading Day harus diselesaikan dengan penyerahan aset fisik yang mendasarinya, pertukaran instrumen keuangan, atau dengan menyepakati penyelesaian moneter. Perjanjian khusus yang mencakup potensi hasil ini terdapat dalam spesifikasi kontrak berjangka dan bervariasi antar sekuritas.
Secara umum, sebagian besar kontrak berjangka menghasilkan pertukaran instrumen keuangan atau penyelesaian tunai daripada penyerahan komoditas fisik, karena sebagian besar pelaku pasar melakukan lindung nilai atau berspekulasi.
Last Trading Day untuk sebuah opsi adalah hari sebelum tanggal kedaluwarsa. Pemegang opsi pada tanggal kedaluwarsa akan diminta untuk menyerahkan atau menerima aset dasar, jika berlaku. Opsi yang tidak berharga akan kedaluwarsa dan tidak perlu ditutup.
Jika pembeli opsi memegang posisi yang in the money (ITM), mereka akan menerima saham dan diminta untuk menyediakan modal dan/atau margin untuk membeli/menjual saham tersebut. Penjual opsi perlu menyediakan saham tersebut.
Informasi Last Trading Day
Pedagang dapat menemukan tanggal kedaluwarsa dalam kontrak derivatif mereka atau dengan melihat berbagai situs web bursa untuk detail penyelesaian perdagangan standar. Bursa akan memiliki halaman web yang mencantumkan semua kontrak futures dan options serta tanggal dan waktu penyelesaiannya.
Beberapa bursa futures dan options populer di Amerika Utara antara lain:
- CME Group
- Intercontinental Exchange (ICE)
- Montreal Exchange
- CBOE Options Exchange (CBOE)
Last Trading Day penting untuk dicatat oleh investor karena memungkinkan mereka untuk menutup posisi kontrak sebelum kedaluwarsa. Kontrak futures juga memiliki beberapa hari pemberitahuan (notice days) yang memberikan detail kepada investor mengenai penyelesaian yang mendekat. Notice days dapat bervariasi per kontrak dengan hari pemberitahuan pertama (first notice day) seringkali tiga hingga lima hari sebelum Last Trading Day.
Jika posisi kontrak investor tidak ditutup sebelum Last Trading Day, maka mereka diharapkan untuk melanjutkan dengan pengiriman (delivery). Selanjutnya, mereka akan menerima pemberitahuan pengiriman dan diminta untuk mengatur pengiriman akhir aset dasar (underlying assets).
Contoh Last Trading Day dalam Kontrak Berjangka
Misalkan seorang trader berjangka spekulatif membeli kontrak berjangka emas dengan tanggal kedaluwarsa 27 Agustus 2021, yang memiliki Last Trading Day pada 26 Agustus 2021. Jika trader tersebut tidak menjual kontrak tersebut hingga akhir hari pada 26 Agustus, kontrak harus diselesaikan dengan pengiriman aset dasar. Sebagian besar kontrak juga mencakup opsi penyelesaian tunai yang membebaskan kedua belah pihak dari pertukaran fisik atau pengiriman aset dasar.
Di sisi lain, misalkan sebuah perusahaan produksi makanan membeli kontrak berjangka jus jeruk dengan tanggal kedaluwarsa 13 Juli 2021. Mereka dapat memilih untuk mengambil pengiriman fisik jus jeruk tersebut karena mereka dapat mengemasnya dan menjualnya kepada pelanggan atau toko. Setelah kedaluwarsa, perusahaan produksi akan menerima pemberitahuan pengiriman dan diminta untuk membuat pengaturan untuk penerimaan jus jeruk. Jika mereka tidak ingin mengambil pengiriman fisik, maka mereka perlu menutup posisi pada Last Trading Day, yang dalam kasus ini adalah 12 Juli 2021.
