Asset Coverage Ratio adalah metrik keuangan yang mengukur seberapa baik perusahaan dapat membayar utangnya dengan menjual atau melikuidasi asetnya. Asset Coverage Ratio penting karena membantu pemberi pinjaman, investor, dan analis mengukur solvabilitas keuangan perusahaan. Bank dan kreditor sering mencari Asset Coverage Ratio minimum sebelum meminjamkan uang.
Memahami Asset Coverage Ratio
Asset Coverage Ratio memberi kreditor dan investor kemampuan untuk mengukur tingkat risiko yang terkait dengan investasi di suatu perusahaan. Setelah rasio cakupan dihitung, rasio ini dapat dibandingkan dengan rasio perusahaan dalam industri atau sektor yang sama. Penting untuk dicatat bahwa rasio ini kurang dapat diandalkan saat membandingkannya dengan perusahaan-perusahaan dari industri yang berbeda. Perusahaan-perusahaan dalam industri tertentu biasanya memiliki lebih banyak utang di neraca mereka daripada yang lain. Contohnya, perusahaan perangkat lunak mungkin tidak memiliki banyak utang, sementara produsen minyak biasanya lebih padat modal, yang berarti mereka memiliki lebih banyak utang untuk membiayai peralatan yang mahal, seperti anjungan minyak, namun sekali lagi mereka memiliki aset di neraca mereka untuk mendukung pinjaman.
Perhitungan Asset Coverage Ratio
Asset Coverage Ratio dihitung dengan persamaan berikut:
((Aset – Aset Tak Berwujud) – (Kewajiban Lancar – Hutang Jangka Pendek)) / Total Hutang
Dalam persamaan ini, “aset” mengacu pada total aset, dan “aset tidak berwujud” adalah aset yang tidak dapat disentuh secara fisik, seperti goodwill atau paten. “Kewajiban jangka pendek” adalah kewajiban yang jatuh tempo dalam waktu satu tahun, dan “utang jangka pendek” adalah utang yang juga jatuh tempo dalam waktu satu tahun. “Total utang” mencakup utang jangka pendek dan jangka panjang. Semua mata anggaran ini dapat ditemukan dalam laporan tahunan.
Bagaimana Asset Coverage Ratio Digunakan
Perusahaan yang menerbitkan saham atau ekuitas untuk mengumpulkan dana tidak memiliki kewajiban finansial untuk membayar kembali dana tersebut kepada investor. Namun, perusahaan yang menerbitkan utang melalui penawaran obligasi atau meminjam modal dari bank atau perusahaan keuangan lainnya memiliki kewajiban untuk melakukan pembayaran tepat waktu dan, pada akhirnya, membayar kembali jumlah pokok yang dipinjam. Akibatnya, bank dan investor yang memegang utang perusahaan ingin mengetahui bahwa pendapatan atau laba perusahaan cukup untuk menutupi kewajiban utang di masa depan, tetapi mereka juga ingin mengetahui apa yang terjadi jika pendapatan goyah. Dengan kata lain, Asset Coverage Ratio adalah rasio solvabilitas. Rasio ini mengukur seberapa baik sebuah perusahaan dapat menutupi kewajiban utang jangka pendeknya dengan asetnya. Perusahaan yang memiliki lebih banyak aset daripada utang jangka pendek dan kewajiban menunjukkan kepada pemberi pinjaman bahwa perusahaan tersebut memiliki peluang lebih baik untuk membayar kembali dana yang dipinjamkan jika pendapatan perusahaan tidak dapat menutupi utang.
Semakin tinggi Asset Coverage Ratio, semakin besar kemungkinan perusahaan dapat menutupi utangnya. Oleh karena itu, perusahaan dengan Asset Coverage Ratio yang tinggi dianggap lebih tidak berisiko daripada perusahaan dengan Asset Coverage Ratio yang rendah. Jika pendapatan tidak cukup untuk menutupi kewajiban keuangan perusahaan, perusahaan mungkin diharuskan menjual aset untuk menghasilkan uang tunai. Asset Coverage Ratio memberi tahu kreditor dan investor berapa kali aset perusahaan dapat menutupi utangnya jika pendapatan tidak cukup untuk menutupi pembayaran utang. Dibandingkan dengan debt service ratio, Asset Coverage Ratio adalah rasio yang ekstrim atau rasio terakhir karena cakupan aset adalah penggunaan ekstrim dari nilai aset dalam skenario likuidasi, yang bukan merupakan kejadian luar biasa.
Pertimbangan Khusus
Ada satu peringatan yang perlu dipertimbangkan ketika menafsirkan Asset Coverage Ratio. Aset yang terdapat di neraca dicatat berdasarkan nilai bukunya, yang sering kali lebih tinggi daripada nilai likuidasi atau nilai jual jika perusahaan perlu menjual aset untuk membayar utang. Rasio cakupan mungkin sedikit meningkat. Kekhawatiran ini dapat dihilangkan sebagian dengan membandingkan rasio terhadap perusahaan lain dalam industri yang sama.
Contoh Asset Coverage Ratio
Sebagai contoh, katakanlah Exxon Mobil Corporation (XOM) memiliki Asset Coverage Ratio 1,5, yang berarti ada 1,5x lebih banyak aset daripada utang. Katakanlah Chevron Corporation (CVX) – yang berada dalam industri yang sama dengan Exxon – memiliki rasio yang sebanding dengan 1,4, dan meskipun rasionya serupa, mereka tidak menceritakan keseluruhan cerita. Jika rasio Chevron untuk dua periode sebelumnya adalah 0,8 dan 1,1, rasio 1,4 pada periode saat ini menunjukkan bahwa perusahaan telah memperbaiki neraca keuangannya dengan meningkatkan aset atau melakukan deleveraging-melunasi utang. Sebaliknya, katakanlah Asset Coverage Ratio Exxon adalah 2,2 dan 1,8 untuk dua periode sebelumnya, rasio 1,5 pada periode saat ini dapat menjadi awal dari tren yang mengkhawatirkan dari penurunan aset atau peningkatan utang. Dengan kata lain, tidak cukup hanya menganalisis Asset Coverage Ratio dalam satu periode. Sebaliknya, penting untuk menentukan tren selama beberapa periode dan membandingkan tren tersebut dengan perusahaan sejenis.