Delta adalah metrik risiko yang memperkirakan perubahan harga derivatif, seperti kontrak opsi, dengan adanya perubahan sebesar $1 pada keamanan yang mendasarinya. Itu diwakili oleh simbol Δ. Delta juga memberi tahu pedagang opsi bahwa rasio lindung nilai menjadi delta netral. Interpretasi ketiga dari delta suatu opsi adalah kemungkinan bahwa opsi tersebut akan menghasilkan uang. Nilai Delta bisa positif atau negatif tergantung pada jenis opsi.
Memahami Delta
Delta adalah variabel penting yang terkait dengan risiko terarah suatu opsi dan dihasilkan oleh model penetapan harga yang digunakan oleh pedagang opsi. Seperti disebutkan di atas, ini diwakili oleh simbol Δ. Penjual opsi profesional menentukan bagaimana menentukan harga opsi mereka berdasarkan model canggih yang sering kali menyerupai model Black-Scholes.
Delta adalah variabel kunci dalam model ini untuk membantu pembeli dan penjual opsi karena dapat membantu investor dan pedagang menentukan bagaimana harga opsi cenderung berubah karena harga sekuritas yang mendasarinya bervariasi.
Penghitungan delta dilakukan secara real-time dengan algoritma komputer yang terus menerus mempublikasikan nilai delta kepada klien broker. Nilai delta suatu opsi sering digunakan oleh para pedagang dan investor untuk menginformasikan pilihan mereka dalam membeli atau menjual opsi.
Nilai Delta bisa positif atau negatif sesuai dengan jenis opsi. Perilaku delta opsi beli dan jual sangat dapat diprediksi dan sangat berguna bagi manajer portofolio, pedagang, manajer dana lindung nilai, dan investor individu. Hal ini dieksplorasi lebih jauh ke bawah.
Delta vs Delta Spread/ Penyebaran Delta
Delta Spread/ Penyebaran delta adalah strategi perdagangan opsi di mana pedagang pada awalnya menetapkan posisi delta-netral dengan membeli dan menjual opsi secara bersamaan sesuai dengan rasio netral (yaitu, delta positif dan negatif saling mengimbangi sehingga keseluruhan delta aset yang dimaksud berjumlah nol).
Dengan menggunakan delta spread, seorang pedagang biasanya mengharapkan mendapat untung kecil jika harga sekuritas yang mendasarinya tidak banyak berubah. Namun, keuntungan atau kerugian yang lebih besar mungkin terjadi jika saham bergerak secara signifikan ke salah satu arah. Alat yang paling umum untuk menerapkan strategi penyebaran delta adalah perdagangan opsi yang dikenal sebagai penyebaran kalender. Penyebaran kalender melibatkan pembangunan posisi delta-netral menggunakan opsi dengan tanggal kedaluwarsa berbeda. Misalnya, seorang pedagang menjual opsi panggilan dalam waktu dekat dan membeli opsi panggilan pada saat yang sama dengan masa berlaku yang lebih lambat sesuai dengan rasio netralnya. Karena posisinya adalah delta-netral, pedagang tidak boleh mengalami keuntungan atau kerugian dari pergerakan harga kecil pada sekuritas yang mendasarinya. Pedagang mengharapkan harga tetap tidak berubah, dan ketika panggilan dalam waktu dekat kehilangan nilai waktu dan kedaluwarsa, pedagang dapat menjual opsi panggilan dengan tanggal kedaluwarsa yang lebih lama dan mendapatkan keuntungan bersih.
Call and Put Option Deltas (Delta Opsi Panggilan dan Put)
Call Option Delta (Opsi Panggilan Delta)
Perilaku delta opsi panggilan bergantung pada apakah opsi tersebut:
- In the money, artinya saat ini menguntungkan. Opsi panggilan in-the-money semakin mendekati 1 saat masa berlakunya semakin dekat. Jika opsi beli memiliki nilai delta +0,65, ini berarti jika harga saham yang mendasarinya naik sebesar $1 per saham, maka opsi yang ada di dalamnya akan naik sebesar $0,65 per saham, semuanya dianggap sama.
- Pada uang, yang berarti harga kesepakatannya saat ini sama dengan harga saham yang mendasarinya. Opsi panggilan at-the-money biasanya memiliki delta 0,5.
- Keluar dari uang, yang berarti saat ini tidak menguntungkan. Jenis opsi panggilan ini mendekati 0 saat masa berlakunya semakin dekat.
Delta untuk opsi beli selalu berkisar antara 0 hingga 1 karena seiring dengan meningkatnya harga aset dasar, harga opsi beli juga meningkat. Delta opsi jual selalu berkisar dari -1 hingga 0 karena seiring dengan meningkatnya keamanan yang mendasarinya, nilai opsi jual menurun. Natenberg, Sheldon. “Volatilitas dan harga opsi: Strategi dan teknik perdagangan tingkat lanjut.” Pendidikan McGraw-Hill, 2014.
Put Option Delta (Masukkan Opsi Delta)
Perilaku delta opsi jual juga bergantung pada apakah opsi tersebut:
- In-the-money, yang mendekati -1 saat masa berlakunya semakin dekat
- At-the-money, yang biasanya memiliki delta -0,5
- Out-of-the-money, yang mendekati 0 saat masa berlakunya semakin dekat
Semakin dalam posisi opsi jual, semakin dekat delta ke -1. jika opsi jual memiliki delta -0,33, dan harga aset dasar meningkat sebesar $1, harga opsi jual akan turun sebesar $0,33. Secara teknis, nilai delta opsi adalah turunan pertama dari nilai opsi terhadap harga sekuritas yang mendasarinya. Delta sering digunakan dalam strategi lindung nilai dan juga disebut sebagai rasio lindung nilai.
Contoh Delta
Anggaplah ada perusahaan publik bernama BigCorp. Sahamnya dibeli dan dijual di bursa saham, dan terdapat opsi jual dan opsi panggilan yang diperdagangkan untuk saham tersebut.
Delta untuk opsi beli pada saham BigCorp adalah 0,35. Artinya, perubahan harga saham BigCorp sebesar $1 menghasilkan perubahan harga opsi beli BigCorp sebesar $0,35. Jadi, jika saham BigCorp diperdagangkan pada $20 dan opsi beli diperdagangkan pada $2, perubahan harga saham BigCorp menjadi $21 berarti opsi beli akan naik ke harga $2,35.
Opsi put bekerja dengan cara sebaliknya. Artinya, jika opsi jual pada saham BigCorp memiliki delta sebesar -$0,65, maka kenaikan harga saham BigCorp sebesar $1 akan menghasilkan penurunan harga opsi jual BigCorp sebesar $0,65. Jadi jika saham BigCorp diperdagangkan pada $20 dan opsi jual diperdagangkan pada $2, maka saham BigCorp naik menjadi $21, dan opsi jual akan turun ke harga $1,35.
Kesimpulan
Derivatif adalah kontrak keuangan yang nilainya bergantung pada sekuritas atau tolok ukur yang mendasarinya. Ini. kontrak dapat digunakan untuk memperdagangkan semua jenis sekuritas, termasuk saham, komoditas, dan mata uang. Namun hal tersebut mempunyai risiko tertentu. Trader yang berurusan dengan derivatif harus memahami risiko ini dan cara mengukurnya. Misalnya, mengetahui cara menafsirkan delta dapat menentukan perbedaan antara merealisasikan keuntungan dan kerugian. Ingat, delta adalah metrik risiko yang menunjukkan perubahan harga derivatif berdasarkan harga sekuritas yang mendasarinya.