Dividend Growth Rate adalah tingkat persentase pertumbuhan tahunan yang dialami dividen saham tertentu selama periode waktu tertentu. Banyak perusahaan dewasa berupaya meningkatkan dividen yang dibayarkan kepada investornya secara teratur. Mengetahui Dividend Growth Rate merupakan masukan utama untuk model penilaian saham yang dikenal sebagai model diskon dividen.
Memahami Dividend Growth Rate
Kemampuan menghitung Dividend Growth Rate diperlukan untuk menggunakan model diskon dividen. Model diskon dividen adalah salah satu jenis model penetapan harga sekuritas. Model diskon dividen mengasumsikan bahwa perkiraan dividen di masa depan—didiskontokan oleh kelebihan pertumbuhan internal dibandingkan perkiraan Dividend Growth Rate perusahaan—menentukan harga saham tertentu.
Jika prosedur model diskon dividen menghasilkan angka yang lebih tinggi dari harga saham perusahaan saat ini, maka model tersebut menganggap saham tersebut undervalued. Investor yang menggunakan model diskon dividen percaya bahwa dengan memperkirakan nilai arus kas yang diharapkan di masa depan, mereka dapat mengetahui nilai intrinsik suatu saham tertentu.
Sejarah pertumbuhan dividen yang kuat dapat berarti kemungkinan pertumbuhan dividen di masa depan, yang dapat menandakan profitabilitas jangka panjang bagi perusahaan tertentu. Ketika seorang investor menghitung Dividend Growth Rate, mereka dapat menggunakan interval waktu berapa pun yang mereka inginkan. Mereka juga dapat menghitung Dividend Growth Rate menggunakan metode kuadrat terkecil atau hanya dengan mengambil angka tahunan sederhana selama periode waktu tertentu.
Cara Menghitung Dividend Growth Rate
Seorang investor dapat menghitung Dividend Growth Rate dengan mengambil rata-rata, atau secara geometris agar lebih presisi. Sebagai contoh metode linier, perhatikan hal berikut.
Pembayaran dividen suatu perusahaan kepada pemegang sahamnya selama lima tahun terakhir adalah:
- Tahun 1 = $1,00
- Tahun 2 = $1,05
- Tahun 3 = $1,07
- Tahun 4 = $1,11
- Tahun 5 = $1,15
Untuk menghitung pertumbuhan dari satu tahun ke tahun berikutnya, gunakan rumus berikut:
Dividend Growth= DividendYearX /(Dividend Year(X – 1)) – 1
Pertumbuhan Dividen= Tahun DividenX /(Tahun Dividen(X – 1)) – 1
Dalam contoh di atas, tingkat pertumbuhannya adalah:
- Tingkat Pertumbuhan Tahun 1 = T/A
- Tingkat Pertumbuhan Tahun ke-2 = $1,05 / $1,00 – 1 = 5%
- Tingkat Pertumbuhan Tahun ke-3 = $1,07 / $1,05 – 1 = 1,9%
- Tingkat Pertumbuhan Tahun ke-4 = $1,11 / $1,07 – 1 = 3,74%
- Tingkat Pertumbuhan Tahun ke-5 = $1,15 / $1,11 – 1 = 3,6%
Rata-rata dari empat tingkat pertumbuhan tahunan tersebut adalah 3,56%. Untuk memastikan kebenarannya, gunakan perhitungan berikut:
$1 x (1 + 3,56%)4 = $1,15
Contoh: Pertumbuhan Dividen dan Penilaian Saham
Untuk menilai saham suatu perusahaan, seseorang dapat menggunakan model diskon dividen (DDM). Model diskon dividen didasarkan pada gagasan bahwa suatu saham bernilai sebesar jumlah pembayaran masa depan kepada pemegang saham, yang didiskontokan kembali ke masa kini.
Model diskon dividen paling sederhana yang dikenal dengan rumus Gordon Growth Model (GGM) adalah:
Di mana:
P=Harga saham saat ini
g = Tingkat pertumbuhan konstan yang diharapkan
dividen, selamanya
r = Biaya modal ekuitas yang konstan untuk
perusahaan (atau tingkat pengembalian)
D1 =Nilai dividen tahun depan
Dalam contoh di atas, jika kita mengasumsikan dividen tahun depan adalah $1,18 dan biaya modal ekuitas adalah 8%, maka harga per saham saat ini dihitung sebagai berikut:
P = $1,18 / (8% – 3,56%) = $26,58.
Kesimpulan
Dividen bisa menjadi keuntungan besar bagi portofolio investor, memberikan aliran pendapatan reguler, yang bisa sangat bermanfaat ketika suatu saham belum mengalami banyak apresiasi. Memahami bagaimana perusahaan memandang pembayaran dividennya dan bagaimana pertumbuhan dividennya, dapat membantu investor membuat keputusan investasi yang bijaksana. Memanfaatkan perhitungan Dividend Growth Rate dapat membantu keputusan investasi ini.
