Feeder Fund adalah salah satu dari beberapa sub-dana yang memasukkan seluruh modal investasinya ke dalam dana payung menyeluruh, yang dikenal sebagai dana induk, di mana seorang penasihat investasi menangani semua investasi portofolio dan perdagangan. Struktur investasi dua tingkat yaitu feeder fund dan master fund biasanya digunakan oleh hedge fund sebagai sarana untuk menyusun akun portofolio yang lebih besar dengan mengumpulkan modal investasi. Keuntungan dari dana induk kemudian dibagi, atau didistribusikan, secara proporsional ke Feeder Fund berdasarkan persentase modal investasi yang mereka sumbangkan ke dana induk.
Memahami Feeder Fund
Dalam pengaturan Feeder Fund, semua biaya pengelolaan dan biaya kinerja yang harus dibayar dibayar oleh investor di tingkat Feeder Fund. Tujuan utama yang dilayani oleh struktur dana induk feeder fund adalah pengurangan biaya perdagangan dan biaya operasional secara keseluruhan. Dana induk secara efektif mencapai skala ekonomi melalui akses terhadap sejumlah besar modal investasi yang disediakan oleh sejumlah Feeder Fund, yang memungkinkannya beroperasi dengan biaya lebih murah dibandingkan Feeder Fund mana pun yang berinvestasi sendiri.
Penggunaan struktur dana dua tingkat ini bisa sangat menguntungkan ketika Feeder Fund memiliki tujuan dan strategi investasi yang sama namun tidak sesuai untuk Feeder Fund dengan strategi atau tujuan investasi yang unik karena karakteristik unik tersebut akan hilang jika digabungkan dengan dana lain. dana dalam dana induk.
Struktur Feeder Fund dan Dana Induk
Feeder Fund yang menginvestasikan modalnya pada dana induk beroperasi sebagai badan hukum yang terpisah dari dana induk dan dapat diinvestasikan di lebih dari satu dana induk. Berbagai Feeder Fund yang diinvestasikan dalam dana induk sering kali berbeda secara substansial satu sama lain dalam hal seperti biaya pengeluaran atau minimum investasi dan biasanya tidak memiliki nilai aset bersih (NAV) yang sama. Sebagaimana feeder fund bebas berinvestasi di lebih dari satu master fund, master fund juga bebas menerima investasi dari sejumlah feeder fund.
Sehubungan dengan Feeder Fund yang beroperasi di Amerika Serikat, dana induk biasanya didirikan sebagai entitas luar negeri. Hal ini membebaskan dana induk untuk menerima modal investasi dari investor bebas pajak dan investor kena pajak AS. Namun, jika dana induk luar negeri memilih untuk dikenakan pajak sebagai kemitraan atau perseroan terbatas (LLC) untuk tujuan perpajakan A.S., maka Feeder Fund dalam negeri menerima perlakuan pass-through atas bagian mereka atas keuntungan atau kerugian dana induk, sehingga menghindari double perpajakan.
Aturan Baru tentang Feeder Fund Internasional
Pada bulan Maret 2017, Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) memutuskan untuk mengizinkan perusahaan yang diatur asing (foreign feeder fund) untuk berinvestasi pada dana induk terbuka (U.S. Master Fund), sehingga memudahkan manajer global untuk memasarkan produk investasi mereka di negara tersebut. yurisdiksi asing yang berbeda menggunakan dana induk.
Surat tersebut mengubah bagian 12(d)(1)(A) dan (B) Undang-undang tahun 1940, yang sebelumnya membatasi penggunaan Feeder Fund asing ke dalam dana yang terdaftar di AS. SEC mengatur praktik ini karena beberapa alasan. Pertama, mereka ingin mencegah dana induk memberikan pengaruh yang terlalu besar terhadap dana yang diperoleh. Hal ini juga bertujuan untuk melindungi investor dana dari biaya berlapis dan kemungkinan struktur dana menjadi begitu rumit sehingga sulit untuk dipahami.
