Bear call spread, atau bear call credit spread, adalah jenis strategi opsi yang digunakan ketika pedagang opsi memperkirakan penurunan harga aset acuan. Bear call spread dicapai dengan menjual sebuah call option dan membeli sebuah call option pada harga kesepakatan yang lebih tinggi tetapi dengan tanggal kedaluwarsa yang sama. Keuntungan maksimum yang akan diperoleh dengan menggunakan strategi ini sama dengan kredit yang diterima saat memulai perdagangan. Bear call spread juga disebut dengan short call spread. Strategi ini dianggap sebagai strategi dengan risiko terbatas dan imbalan terbatas.
Keuntungan dari Bear Call Spread
Keuntungan utama dari bear call spread adalah bahwa risiko bersih dari perdagangan berkurang. Membeli opsi beli dengan harga kesepakatan yang lebih tinggi membantu mengimbangi risiko menjual opsi beli dengan harga kesepakatan yang lebih rendah. Risiko ini jauh lebih kecil dibandingkan dengan menjual saham atau sekuritas karena kerugian maksimum adalah selisih antara dua harga kesepakatan dikurangi dengan jumlah yang diterima, atau dikreditkan, saat transaksi dimulai. Menjual short saham secara teoritis memiliki risiko tak terbatas jika saham bergerak lebih tinggi. Jika pedagang yakin saham atau sekuritas yang mendasarinya akan turun dalam jumlah terbatas antara tanggal perdagangan dan tanggal kedaluwarsa, maka spread bearish call bisa menjadi permainan yang ideal. Namun, jika saham atau sekuritas yang mendasarinya turun dalam jumlah yang lebih besar, maka trader tidak dapat mengklaim keuntungan tambahan tersebut. Ini adalah pertukaran antara risiko dan potensi imbalan yang menarik bagi banyak pedagang.
Contoh Bear Call Spread
Anggaplah sebuah saham diperdagangkan pada harga $45. Seorang pedagang opsi dapat menggunakan bear call spread dengan membeli satu kontrak opsi panggilan dengan harga kesepakatan $40 dan biaya/premi $0,50 ($0,50 * 100 saham/kontrak = premi $50) dan menjual satu kontrak opsi panggilan dengan harga kesepakatan $30 seharga $2,50 ($2,50 * 100 saham/kontrak = $250). Dalam hal ini, investor akan menerima kredit bersih sebesar $200 untuk mengatur strategi ini ($250 – $50). Jika harga aset acuan ditutup di bawah $30 pada saat kadaluarsa, maka investor akan merealisasikan keuntungan total sebesar $200, atau premi penuh yang diterima. Oleh karena itu, keuntungan dari spread bearish call akan mencapai maksimum jika sekuritas yang mendasarinya ditutup pada harga $30 – harga kesepakatan yang lebih rendah – pada saat kedaluwarsa. Jika ditutup jauh di bawah $30, tidak akan ada keuntungan tambahan. Jika ditutup di antara dua harga kesepakatan, maka akan ada keuntungan yang berkurang, sementara jika ditutup di atas harga kesepakatan yang lebih tinggi, $40, akan mengakibatkan kerugian sebesar selisih antara dua harga kesepakatan dikurangi dengan jumlah kredit yang diterima di awal.
- Keuntungan maksimal = $200 (kredit)
- Kerugian maksimum = $800 (10 poin antara spread spread x100, dikurangi kredit awal yang diterima)
