Adjusted EBITDA (laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi) adalah ukuran yang dihitung untuk perusahaan yang mengambil pendapatannya dan menambahkan kembali biaya bunga, pajak, dan biaya depresiasi, ditambah dengan penyesuaian lainnya pada metrik.
Menstandarkan EBITDA dengan menghilangkan anomali berarti Adjusted EBITDA atau dinormalisasi akan lebih akurat dan mudah dibandingkan dengan EBITDA perusahaan lain, dan dengan EBITDA industri perusahaan secara keseluruhan.
Cara Menghitung Adjusted EBITDA
Mulailah dengan menghitung laba sebelum pendapatan, pajak, depresiasi, dan amortisasi, yaitu EBITDA, yang dimulai dengan laba bersih perusahaan. Pada angka ini, tambahkan kembali beban bunga, pajak penghasilan, dan semua biaya non-tunai termasuk depresiasi dan amortisasi.
Selanjutnya, tambahkan kembali biaya non-rutin, seperti kompensasi pemilik yang berlebihan atau kurangi biaya tambahan yang umum terjadi di perusahaan sejenis namun mungkin tidak ada di perusahaan yang dianalisis. Ini bisa termasuk gaji untuk jumlah karyawan yang diperlukan di perusahaan yang kekurangan staf, misalnya.
Apa Yang Diberi Tahu oleh Adjusted EBITDA?
Adjusted EBITDA digunakan untuk menilai dan membandingkan perusahaan terkait untuk analisis penilaian dan untuk tujuan lain. Adjusted EBITDA berbeda dari ukuran EBITDA standar karena Adjusted EBITDA digunakan untuk menormalkan pendapatan dan pengeluaran perusahaan karena perusahaan yang berbeda mungkin memiliki beberapa jenis item pengeluaran yang unik. Adjusted EBITDA, berlawanan dengan versi yang tidak disesuaikan, akan berusaha menormalkan pendapatan, menstandarkan arus kas, dan menghilangkan ketidaknormalan atau keistimewaan (seperti aset yang berlebihan, bonus yang dibayarkan kepada pemilik, penyewaan di atas atau di bawah nilai pasar yang wajar, dll.), yang membuatnya lebih mudah untuk membandingkan beberapa unit bisnis atau perusahaan dalam industri tertentu.
Untuk perusahaan yang lebih kecil, pengeluaran pribadi pemilik sering kali dijalankan melalui bisnis dan harus disesuaikan. Penyesuaian untuk kompensasi yang wajar bagi pemilik didefinisikan oleh Peraturan Perbendaharaan 1.162-7(b)(3) sebagai “jumlah yang biasanya dibayarkan untuk layanan yang sama oleh organisasi yang sama dalam situasi yang sama.”
Di lain waktu, biaya satu kali perlu ditambahkan kembali, seperti biaya hukum, biaya real estat seperti perbaikan atau pemeliharaan, atau klaim asuransi. Pendapatan dan pengeluaran yang tidak berulang seperti biaya startup satu kali yang biasanya mengurangi EBITDA juga harus ditambahkan kembali saat menghitung Adjusted EBITDA.
Adjusted EBITDA tidak boleh digunakan secara terpisah dan lebih masuk akal sebagai bagian dari rangkaian alat analisis yang digunakan untuk menilai perusahaan atau perusahaan-perusahaan. Rasio yang mengandalkan Adjusted EBITDA juga dapat digunakan untuk membandingkan perusahaan dengan ukuran yang berbeda dan dalam industri yang berbeda, seperti rasio nilai perusahaan/Adjusted EBITDA.
Contoh Cara Menggunakan Adjusted EBITDA
Metrik Adjusted EBITDA sangat membantu ketika digunakan dalam menentukan nilai perusahaan untuk transaksi seperti merger, akuisisi, atau meningkatkan modal. Sebagai contoh, jika sebuah perusahaan dinilai menggunakan kelipatan EBITDA, nilainya dapat berubah secara signifikan setelah penambahan.
Asumsikan sebuah perusahaan dinilai untuk transaksi penjualan, menggunakan kelipatan EBITDA 6x untuk mendapatkan perkiraan harga pembelian. Jika perusahaan hanya memiliki $1 juta biaya tidak berulang atau tidak biasa yang harus ditambahkan kembali sebagai penyesuaian EBITDA, maka akan menambah $6 juta ($1 juta dikalikan kelipatan 6x) pada harga belinya. Karena alasan ini, penyesuaian EBITDA mendapat banyak sorotan dari analis ekuitas dan bankir investasi selama jenis transaksi ini.
Penyesuaian yang dilakukan terhadap EBITDA perusahaan dapat sedikit berbeda antara satu perusahaan dengan perusahaan lainnya, namun tujuannya sama. Menyesuaikan metrik EBITDA bertujuan untuk “menormalkan” angka tersebut sehingga angka tersebut agak umum, yang berarti pada dasarnya berisi biaya item yang sama dengan perusahaan lain yang serupa di industrinya.
Sebagian besar penyesuaian sering kali merupakan jenis biaya yang berbeda yang ditambahkan kembali ke EBITDA. Adjusted EBITDA sering kali mencerminkan tingkat pendapatan yang lebih tinggi karena adanya pengurangan biaya.
Penyesuaian EBITDA
Penyesuaian EBITDA yang umum dilakukan meliputi:
- Keuntungan atau kerugian yang belum direalisasi
- Beban non-kas (penyusutan, amortisasi)
- Biaya litigasi
- Kompensasi pemilik yang lebih tinggi dari rata-rata pasar (di perusahaan swasta)
- Keuntungan atau kerugian selisih kurs
- Penurunan nilai goodwill
- Pendapatan non-operasional
- Kompensasi berbasis saham
Metrik ini biasanya dihitung secara tahunan untuk analisis penilaian, tetapi banyak perusahaan akan melihat Adjusted EBITDA secara triwulanan atau bahkan bulanan, meskipun mungkin hanya untuk penggunaan internal.
Para analis sering menggunakan rata-rata Adjusted EBITDA selama tiga tahun atau lima tahun untuk memperhalus data. Semakin tinggi margin Adjusted EBITDA, semakin baik. Perusahaan atau analis yang berbeda dapat menghasilkan Adjusted EBITDA sedikit berbeda karena perbedaan dalam metodologi dan asumsi mereka dalam membuat penyesuaian.
Angka-angka ini sering kali tidak tersedia untuk publik, sementara EBITDA yang tidak dinormalisasi biasanya merupakan informasi publik. Penting untuk dicatat bahwa Adjusted EBITDA bukan merupakan mata anggaran standar Prinsip Akuntansi yang Berlaku Umum (GAAP) pada laporan laba rugi perusahaan.