BerandaIstilahBear Market

Bear Market

Bear market adalah ketika pasar mengalami penurunan harga yang berkepanjangan. Biasanya menggambarkan kondisi ketika harga sekuritas turun 20% atau lebih dari harga tertinggi baru-baru ini di tengah pesimisme yang meluas dan sentimen investor yang negatif. Bear market sering dikaitkan dengan penurunan pasar atau indeks secara keseluruhan seperti S&P 500, tetapi sekuritas atau komoditas individual juga dapat dianggap berada dalam bear market jika mengalami penurunan 20% atau lebih dalam jangka waktu yang berkelanjutan – biasanya dua bulan atau lebih. Bear market juga dapat terjadi bersamaan dengan penurunan ekonomi secara umum seperti resesi. Pasar bearish dapat dikontraskan dengan pasar bullish yang sedang naik.

Memahami Bear Market

Harga saham umumnya mencerminkan ekspektasi arus kas dan laba perusahaan di masa mendatang. Ketika prospek pertumbuhan berkurang, dan ekspektasi pupus, harga saham dapat menurun. Perilaku berkelompok, ketakutan, dan kesibukan untuk melindungi kerugian dari sisi negatifnya dapat menyebabkan penurunan harga aset dalam jangka waktu lama. Salah satu definisi pasar bearish mengatakan bahwa pasar berada di wilayah bearish ketika saham, rata-rata, turun setidaknya 20% dari harga tertingginya. Namun, 20% adalah angka yang berubah-ubah, seperti halnya penurunan 10% adalah patokan yang berubah-ubah untuk sebuah koreksi. Definisi lain dari pasar bearish adalah ketika investor lebih menghindari risiko daripada mencari risiko. Pasar bearish semacam ini dapat berlangsung selama berbulan-bulan atau bertahun-tahun karena investor menghindari spekulasi dan lebih memilih taruhan yang membosankan dan pasti. Penyebab bear market sering kali beragam, tetapi secara umum, ekonomi yang lemah atau melambat atau lesu, pecahnya gelembung pasar, pandemi, perang, krisis geopolitik, dan pergeseran paradigma yang drastis dalam perekonomian seperti pergeseran ke ekonomi online, merupakan faktor yang dapat menyebabkan bear market. Tanda-tanda ekonomi yang lemah atau melambat biasanya adalah rendahnya lapangan kerja, rendahnya pendapatan yang dapat dibelanjakan, produktivitas yang lemah, dan penurunan laba bisnis. Selain itu, intervensi apa pun oleh pemerintah dalam perekonomian juga dapat memicu pasar turun. Contohnya, perubahan tarif pajak atau suku bunga federal fund dapat menyebabkan bear market. Demikian pula, penurunan kepercayaan investor juga dapat menandakan dimulainya pasar turun. Ketika investor percaya bahwa sesuatu akan terjadi, mereka akan mengambil tindakan – dalam hal ini, menjual saham untuk menghindari kerugian. Bear market dapat berlangsung selama beberapa tahun atau hanya beberapa minggu. Pasar bearish sekuler dapat berlangsung antara 10 hingga 20 tahun dan ditandai dengan imbal hasil di bawah rata-rata secara berkelanjutan. Mungkin ada reli dalam pasar bearish sekuler di mana saham atau indeks menguat untuk suatu periode, tetapi kenaikannya tidak berkelanjutan, dan harga kembali ke level yang lebih rendah. Sebaliknya, pasar bearish siklikal dapat berlangsung selama beberapa minggu hingga beberapa bulan. Indeks pasar utama AS mendekati wilayah pasar bearish pada 24 Desember 2018, turun hampir 20%. Baru-baru ini, indeks utama termasuk S&P 500 dan Dow Jones Industrial Average (DJIA) turun tajam ke wilayah pasar bearish antara 11 Maret dan 12 Maret 2020. Sebelumnya, pasar bearish berkepanjangan terakhir di Amerika Serikat terjadi antara tahun 2007 dan 2009 selama Krisis Keuangan dan berlangsung selama kurang lebih 17 bulan. S&P 500 kehilangan 50% nilainya selama periode tersebut. Pada Februari 2020, saham global memasuki pasar bearish secara tiba-tiba setelah pandemi virus corona global, membuat DJIA turun 38% dari level tertingginya sepanjang masa pada 12 Februari (29.568,77) ke level terendahnya pada 23 Maret (18.213,65) hanya dalam waktu lebih dari satu bulan. Namun, baik S&P 500 dan Nasdaq 100 mencapai level tertinggi baru pada Agustus 2020.

Fase-fase dalam Pasar Bearish

Bear market biasanya memiliki empat fase berbeda.

  1. Fase pertama ditandai dengan harga tinggi dan sentimen investor yang tinggi. Menjelang akhir fase ini, investor mulai keluar dari pasar dan mengambil keuntungan.
  2. Pada fase kedua, harga saham mulai turun tajam, aktivitas perdagangan dan laba perusahaan mulai turun, dan indikator ekonomi yang tadinya positif, mulai berada di bawah rata-rata. Beberapa investor mulai panik karena sentimen mulai turun. Ini disebut sebagai kapitulasi.
  3. Fase ketiga menunjukkan spekulan mulai memasuki pasar, akibatnya menaikkan harga dan volume perdagangan.
  4. Pada fase keempat dan terakhir, harga saham terus turun, tetapi perlahan. Ketika harga rendah dan kabar baik mulai menarik investor lagi, pasar bearish mulai mengarah ke pasar bullish.

Pasar Bearish vs Koreksi

Bear market tidak boleh disamakan dengan koreksi, yang merupakan tren jangka pendek dengan durasi kurang dari dua bulan. Meskipun koreksi menawarkan waktu yang tepat bagi investor nilai untuk menemukan titik masuk ke pasar saham, bear market jarang memberikan titik masuk yang sesuai. Hambatan ini karena hampir tidak mungkin untuk menentukan titik terendah pasar bearish. Mencoba menutup kerugian dapat menjadi perjuangan berat kecuali investor adalah penjual pendek atau menggunakan strategi lain untuk mendapatkan keuntungan di pasar yang jatuh. Antara tahun 1900 dan 2018, Dow Jones Industrial Average (DJIA) mengalami sekitar 33 kali bear market, dengan rata-rata satu kali setiap tiga tahun. Salah satu bear market yang paling terkenal dalam sejarah baru-baru ini bertepatan dengan krisis keuangan global yang terjadi antara Oktober 2007 dan Maret 2009. Pada saat itu, Dow Jones Industrial Average (DJIA) turun 54%. Pandemi global COVID-19 menyebabkan pasar bearish terbaru di tahun 2020 untuk S&P 500 dan DJIA. Nasdaq Composite terakhir kali memasuki pasar bearish pada Maret 2022 karena kekhawatiran seputar perang di Ukraina, sanksi ekonomi terhadap Rusia, dan inflasi yang tinggi.

Penjualan Pendek di Pasar Bearish

Investor dapat memperoleh keuntungan di pasar bearish dengan melakukan short selling. Teknik ini melibatkan penjualan saham yang dipinjam dan membelinya kembali dengan harga lebih rendah. Ini adalah perdagangan yang sangat berisiko dan dapat menyebabkan kerugian besar jika tidak berhasil. Seorang short seller harus meminjam saham dari broker sebelum order short sell dibuat. Jumlah keuntungan dan kerugian short seller adalah selisih antara harga jual dan harga beli saham, yang disebut sebagai “tertutup”. Contohnya, seorang investor menjual 100 saham pada harga $94. Harga turun dan saham ditutup pada harga $84. Investor mengantongi keuntungan $10 x 100 = $1.000. Jika saham diperdagangkan lebih tinggi secara tak terduga, investor terpaksa membeli kembali saham tersebut dengan harga premium, sehingga menyebabkan kerugian besar.

Opsi Jual dan Inverse ETF di Pasar Bearish

Opsi jual memberikan kebebasan, tetapi bukan tanggung jawab, kepada pemiliknya untuk menjual saham pada harga tertentu pada, atau sebelum, tanggal tertentu. Opsi jual dapat digunakan untuk berspekulasi mengenai penurunan harga saham, dan melakukan lindung nilai terhadap penurunan harga untuk melindungi portofolio yang hanya memiliki posisi beli. Investor harus memiliki hak opsi di akun mereka untuk melakukan perdagangan tersebut. Di luar pasar bearish, membeli posisi beli umumnya lebih aman daripada penjualan pendek. ETF terbalik dirancang untuk mengubah nilai ke arah yang berlawanan dengan indeks yang dilacaknya. Contohnya, ETF terbalik untuk S&P 500 akan naik 1% jika indeks S&P 500 turun 1%. Ada banyak ETF terbalik dengan leverage yang memperbesar pengembalian indeks yang dilacaknya hingga dua atau tiga kali lipat. Seperti opsi, ETF terbalik dapat digunakan untuk berspekulasi atau melindungi portofolio.

Contoh Pasar Bearish di Dunia Nyata

Krisis gagal bayar hipotek perumahan yang membengkak menyusul pasar saham pada Oktober 2007. Saat itu, S&P 500 telah menyentuh level tertinggi 1.565,15 pada 9 Oktober 2007. Pada 5 Maret 2009, indeks ini jatuh ke level 682,55, seiring dengan semakin jelasnya dampak gagal bayar hipotek perumahan terhadap perekonomian secara keseluruhan. Indeks pasar utama AS kembali mendekati wilayah pasar bearish pada 24 Desember 2018, jatuh hampir mendekati penurunan 20%. Baru-baru ini, Dow Jones Industrial Average memasuki pasar bearish pada 11 Maret 2020, dan S&P 500 memasuki pasar bearish pada 12 Maret 2020. Ini mengikuti pasar bullish terpanjang yang tercatat untuk indeks tersebut, yang dimulai pada Maret 2009. Saham-saham terdorong turun oleh permulaan pandemi COVID-19, yang membawa serta karantina wilayah massal dan ketakutan akan tertekannya permintaan konsumen. Selama periode ini, Dow Jones turun tajam dari level tertinggi sepanjang masa mendekati 30.000 ke level terendah di bawah 19.000 dalam hitungan minggu. Dari 19 Februari hingga 23 Maret, S&P 500 turun 34%. Contoh lain termasuk akibat dari meledaknya gelembung dot com pada bulan Maret 2000, yang menghapus sekitar 49% dari nilai S&P 500 dan berlangsung hingga Oktober 2002; dan Depresi Besar yang dimulai dengan runtuhnya pasar saham pada tanggal 28-29 Oktober 1929.

Artikel Sebelumnya
Artikel Berikutnya

Baca Juga