Default Risk adalah risiko yang ditanggung pemberi pinjaman dimana peminjam tidak akan melakukan pembayaran yang diwajibkan atas kewajiban utangnya, seperti pinjaman, obligasi, atau kartu kredit. Pemberi pinjaman dan investor dihadapkan pada Default Risk di hampir semua bentuk penawaran kredit. Tingkat Default Risk yang lebih tinggi biasanya mengharuskan peminjam membayar tingkat bunga yang lebih tinggi.
Bagaimana Risiko Default Ditentukan
Setiap kali pemberi pinjaman memberikan kredit kepada peminjam, ada kemungkinan bahwa pinjaman tersebut, atau sebagian darinya, tidak akan dibayar kembali. Default Risk adalah kemungkinan terjadinya hal ini. Default Risk dapat terjadi baik pada individu maupun perusahaan yang meminjam uang melalui pinjaman atau dengan menerbitkan obligasi. Pemberi pinjaman memperhitungkan Default Risk ketika memutuskan apakah akan memberikan pinjaman dan bagaimana mereka menentukan tingkat bunga Anda. Investor mempertimbangkan Default Risk dalam memutuskan apakah akan membeli obligasi suatu perusahaan (atau pemerintah), dan apakah tingkat bunga yang ditawarkan cukup untuk mengkompensasi risiko tersebut. Peringkat kredit untuk penerbitan utang disediakan oleh organisasi pemeringkat seperti Standard & Poor’s (S&P), Moody’s, dan Fitch Ratings.
Dalam hal utang perusahaan, Default Risk dapat berubah sebagai akibat dari kekuatan ekonomi yang lebih luas serta perubahan situasi keuangan perusahaan tersebut. Resesi ekonomi, misalnya, dapat berdampak pada pendapatan dan pendapatan banyak perusahaan, memengaruhi kemampuan mereka melakukan pembayaran bunga atas utangnya dan, pada akhirnya, membayar seluruh utangnya. Perusahaan juga mungkin menghadapi faktor-faktor seperti meningkatnya persaingan dan kekuatan harga yang lebih rendah, yang mengakibatkan dampak keuangan serupa.
Mengukur Default Risk Perusahaan
Pemberi pinjaman umumnya memeriksa laporan keuangan perusahaan dan menggunakan beberapa rasio keuangan untuk menentukan kemungkinan pembayaran utang.
Arus kas bebas, misalnya, adalah kas yang dihitung dengan mengurangkan belanja modal dari arus kas operasi. Perusahaan menggunakan arus kas bebas mereka untuk tujuan seperti pembayaran utang dan dividen. Angka arus kas bebas yang mendekati nol atau negatif menunjukkan bahwa perusahaan mungkin mengalami kesulitan menghasilkan cukup uang tunai untuk memenuhi pembayaran yang dijanjikan. Hal ini dapat mengindikasikan Default Risk yang lebih tinggi. Rasio cakupan bunga suatu perusahaan adalah cara lain untuk menilai Default Risknya. Ini dihitung dengan membagi laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) perusahaan dengan pembayaran bunga utang berkala.
Langkah ini mencerminkan tingkat konservatisme yang tinggi, dengan mempertimbangkan biaya non-tunai, seperti depresiasi dan amortisasi. Untuk menilai cakupan hanya berdasarkan transaksi tunai, rasio cakupan bunga juga dapat dihitung dengan membagi laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) dengan pembayaran bunga utang secara berkala.
Lembaga pemeringkat seperti yang disebutkan di atas mengevaluasi utang korporasi dan korporasi, seperti obligasi, untuk membantu mengukur Default Risk. Sistem penilaian yang mereka gunakan mengelompokkan utang ke dalam dua kategori besar: utang tingkat investasi dan utang non-investasi atau utang spekulatif (kadang-kadang disebut dengan imbal hasil tinggi atau “sampah”).
Sebaliknya, utang non-investment grade menawarkan imbal hasil yang lebih tinggi dibandingkan obligasi atau utang lainnya yang lebih aman, namun juga memiliki peluang gagal bayar yang jauh lebih tinggi.
Meskipun skala penilaian yang digunakan oleh lembaga pemeringkat sedikit berbeda, sebagian besar utang dinilai serupa. Misalnya, penerbitan obligasi apa pun yang diberi peringkat AAA, AA, A, atau BBB oleh S&P dianggap sebagai peringkat investasi. Apa pun yang diberi peringkat BB ke bawah dianggap spekulatif.
Mengukur Default Risk Individu
Biro kredit mengumpulkan informasi tentang konsumen, yang mereka jual kepada calon pemberi pinjaman dan pihak berkepentingan lainnya dalam bentuk laporan kredit. Data tersebut diberikan kepada biro oleh pemberi pinjaman saat ini dan sebelumnya, seperti bank dan penerbit kartu kredit, dan menunjukkan seberapa andal mereka dalam membayar tagihan tepat waktu.
Asumsinya adalah bahwa konsumen yang mempunyai catatan pembayaran tagihan yang dapat diandalkan mempunyai kemungkinan lebih kecil untuk mengambil risiko di masa depan dibandingkan konsumen yang catatannya lebih buruk. Informasi seperti kebangkrutan di masa lalu juga dapat dimasukkan dalam laporan kredit. Skor kredit didasarkan pada sejumlah faktor, dengan riwayat pembayaran tagihan menjadi faktor yang paling berbobot. Faktor kunci lainnya adalah rasio pemanfaatan kredit Anda. Itu adalah jumlah hutang yang Anda miliki pada waktu tertentu dibandingkan dengan total kredit Anda yang tersedia. Misalnya, jika Anda memiliki dua kartu kredit dengan batas kredit total $20.000 dan Anda berhutang $10.000 pada kartu tersebut, rasio pemanfaatan kredit Anda adalah 50%. (Itu relatif tinggi. Nilai kredit memberikan sanksi pada rasio di atas 30%, dan semakin rendah, semakin baik.) Sebagian besar nilai kredit berkisar antara 300 hingga 850. Nilai kredit FICO di atas 670 dianggap baik. Skor yang lebih rendah umumnya berarti tingkat suku bunga yang lebih tinggi, jika peminjam bisa mendapatkan pinjaman atau kartu kredit. Skor yang lebih tinggi sering kali menghasilkan suku bunga yang lebih rendah dan batas kredit yang lebih besar.
Kesimpulan
Pemberi pinjaman dan investor menggunakan berbagai ukuran untuk menentukan kemungkinan seseorang, perusahaan, atau pemerintah akan gagal membayar utangnya. Semakin besar kemungkinan gagal bayar, semakin besar pula harapan pemberi pinjaman atau investor untuk mendapatkan kompensasi dalam bentuk suku bunga yang lebih tinggi.