Deep in the money adalah opsi yang memiliki harga pelaksanaan atau harga kesepakatan yang jauh di bawah (untuk opsi beli) atau di atas (untuk opsi jual) harga pasar aset acuan. Nilai dari opsi semacam ini hampir semuanya merupakan nilai intrinsik dan nilai ekstrinsik atau nilai waktu yang minimal. Opsi deep in the money memiliki delta pada atau mendekati 1,00 (atau 100%), yang berarti harga opsi diperkirakan akan naik atau turun hampir bersamaan dengan perubahan harga pasar dari sekuritas yang mendasarinya. Opsi “in the money” dapat dikontraskan dengan opsi “out of the money”, yang tidak memiliki nilai intrinsik dan juga nilai ekstrinsik yang minimal. Opsi-opsi ini memiliki delta mendekati nol.
Memahami Deep in the Money
Internal Revenue Service (IRS) mendefinisikan opsi deep in the money sebagai salah satunya:
- Opsi apa pun dengan jangka waktu kurang dari 90 hari yang memiliki harga kesepakatan yang lebih rendah satu strike dari harga saham tertinggi yang tersedia.
- Opsi dengan jangka waktu lebih dari 90 hari, dengan harga kurang dari dua kali lipat harga saham tertinggi yang tersedia.
Sebuah opsi biasanya dikatakan “dalam uang” jika berada dalam uang (ITM) lebih dari $10. Jadi, jika sebuah opsi panggilan menghasilkan uang, itu berarti harga kesepakatan setidaknya $10 lebih rendah dari aset acuan, atau $10 lebih tinggi untuk sebuah opsi jual. Untuk ekuitas dengan harga yang lebih rendah, $5 atau kurang dari itu mungkin merupakan level yang diperlukan untuk menjadi in-the-money.
Karakteristik paling penting dari jenis opsi ini adalah nilai intrinsiknya yang cukup besar. Untuk menghitung nilai dari sebuah opsi beli, kita harus mengurangi harga kesepakatan dengan harga pasar aset acuan. Untuk opsi jual, Anda harus menambahkan harga kesepakatan ke harga aset acuan. Ketika sebuah opsi call bergerak lebih dalam ke dalam uang, delta akan mendekati 100%. Pada delta ini, setiap perubahan poin dari harga aset acuan akan menghasilkan perubahan harga opsi yang sama dan simultan ke arah yang sama. Karena alasan ini, opsi deep in the money adalah strategi yang sangat baik untuk investor jangka panjang, terutama dibandingkan dengan opsi at the money (ATM) dan out of the money (OTM). Berinvestasi pada opsi mirip dengan berinvestasi pada aset acuan, kecuali pemegang opsi akan mendapatkan manfaat dari pengeluaran modal yang lebih rendah, risiko terbatas, leverage, dan potensi keuntungan yang lebih besar.
Pertimbangan Khusus
Opsi deep in the money memungkinkan investor untuk mendapatkan keuntungan yang sama atau hampir sama dari pergerakan saham seperti pemegang (atau penjual short) saham yang sebenarnya, meskipun biayanya lebih murah daripada aset acuan. Meskipun opsi deep money memiliki pengeluaran modal dan risiko yang lebih rendah; opsi ini bukannya tanpa risiko.
Karena opsi memiliki jangka waktu yang terbatas, tidak seperti saham, investor (pembeli opsi) membutuhkan saham acuan untuk bergerak ke arah yang diinginkan (lebih tinggi untuk call dan lebih rendah untuk put) dalam jangka waktu yang ditentukan untuk mendapatkan keuntungan. Selalu ada kemungkinan bahwa saham akan bergerak berlawanan dengan arah yang diinginkan, sehingga menyebabkan opsi kehilangan nilai dan bahkan berpotensi jatuh OTM. Dalam hal ini, nilai intrinsik akan menurun atau hilang sama sekali, hanya menyisakan premi, yang bergantung pada peluruhan waktu.
Pedagang akan sering mencari cara untuk menutup opsi deep in the money dengan mengeksekusinya lebih awal, yang hanya diperbolehkan untuk opsi Amerika – opsi Eropa hanya dapat dieksekusi saat kedaluwarsa. Melakukan hal tersebut dapat membantu membersihkan posisi opsi trader, sekaligus mendapatkan suku bunga yang lebih menguntungkan (dalam kasus deep put) atau dividen (dalam kasus deep call).
Hal ini karena memiliki deep put secara efektif sama dengan melakukan short pada saham – tetapi tanpa dikreditkan dengan hasil short yang dapat menghasilkan bunga. Demikian juga, menjadi long deep call secara efektif sama dengan menjadi long saham, tetapi pemegang kontrak tidak akan menerima dividen yang dibayarkan kecuali mereka memiliki saham sebagai gantinya.
Contoh Deep in the Money
Misalkan seorang investor membeli opsi beli call untuk saham ABC dengan harga kesepakatan $175 pada tanggal 1 Januari 2019. Harga penutupan ABC adalah $210 pada 1 Januari 2019, dan harga kesepakatan untuk opsi beli Mei pada hari yang sama adalah: $150, $175, $210, $225, dan $235.
Karena jangka waktu opsi lebih dari 90 hari, maka opsi panggilan dengan harga kesepakatan $150 (dua pemogokan kurang dari $210) adalah opsi yang menguntungkan. Pada saat yang sama, kedua opsi ini mungkin memiliki delta di suatu tempat di 0,90-an. Koreksi 24 Desember 2021: Artikel ini telah diedit untuk memperjelas bahwa nilai delta maksimum yang mungkin untuk sebuah opsi adalah 1,00 (terkadang disebut “delta satu” atau “delta 100”).
